隨著內貿價格持續上漲，與進口煤價格接近，部分進口資源性價比優勢再度打開;疊加下游釋放告一段落、港口進入去庫模式以及產地市場降溫等因素影響，賣方提漲挺價意愿減弱，出貨積極性持續提升。大秦線安排在明日開始檢修，檢修開始后，煤炭調入將減少，而下游兌現長協，環渤海港口庫存有望出現持續下降。四月份，煤市將先抑后揚，煤價先跌再漲。

利好因素：首先，四月份大秦線將開啟長達一個月的春季集中修，貨源調進將減少，環渤海港口將進入去庫模式。其次，化工、建材等非電行業處于“金三銀四”周期，對中高卡動力煤的需求不弱。再次，進口煤補充有限。受印尼政策不明朗、中東局勢反復等影響，國際煤炭供給偏緊，進口煤到岸成本上升，進口煤對國內市場補充作用有限。第四，南方風電、太陽能出力不足，疊加部分特高壓線路檢修，火電負荷不會太差。第五，油價、天然氣價格飆升，造成“油改煤”機組增多，即使戰爭結束，產油國家恢復正常尚需時日，各國燃煤電廠消耗增加。

利空因素：首先，政策穩價托底。上級主管部門通過長協機制、煤炭儲備投放等政策手段，對煤價進行調控，防止價格大幅波動，長協煤價托底作用明顯。其次，電廠利用四月份用煤淡季進行機組檢修，日耗將出現減少，可用天數拉高，市場煤采購減少。再次，部分獲利盤加快出貨，報價低于指數，會造成港口煤價小幅回落。第四，逐漸進入春汛時節，水電等清潔能源出力增加，終端補庫壓力可能會減弱。

目前，主產區煤炭供應充足，無短缺風險;但受大秦線檢修影響，釋放減少。而國內煤炭消費處于傳統淡季，大部分電廠采購意愿不高;化工等非電行業用煤需求成為市場主要支撐，但占比太少，無法抵消整體需求疲軟。不過中東局勢動蕩，暫未見停戰緩和跡象，國際油氣供應偏緊、價格偏高，繼續傳導至國內市場，“油改煤”機組增多，電廠積極備貨，防止煤價突漲，應對不時之需，對港口煤價仍有一定支撐。強預期、弱現實下，四月份的煤價偏弱運行，漲跌幅度均很小;預計四月份煤價會先跌后漲，環渤海港口5500大卡市場煤價格會穩定在740-770元/噸之間運行。