11月25日開始，動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)的下跌，呈現(xiàn)“急速下跌、弱勢(shì)尋底”走勢(shì)。環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤價(jià)格一跌再跌，已累計(jì)下跌了140元/噸，跌幅超出預(yù)想;下游終端期待更低報(bào)價(jià)，市場(chǎng)僅存零星剛需及終端招標(biāo)，且壓價(jià)現(xiàn)象明顯。此輪下跌過程中，恐慌性拋售與剛需零星采購形成死循環(huán)，煤價(jià)在下行通道中繼續(xù)探底。

隨著新一輪寒潮到來，后續(xù)產(chǎn)地生產(chǎn)及運(yùn)輸可能受限;且臨近年底，部分礦井因年度任務(wù)完成而進(jìn)入檢修減產(chǎn)階段，煤炭供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)。此外，安全監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)，疊加部分手續(xù)不全產(chǎn)能退出，供給收縮預(yù)期增強(qiáng);而電廠日耗持續(xù)上升，存煤可用天數(shù)下降。伴隨著冷空氣持續(xù)光臨，及年底工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入沖刺階段，需求有望加快釋放。在傳統(tǒng)旺季背景下，煤價(jià)繼續(xù)大幅下跌空間有限，寒潮天氣或促使煤價(jià)跌勢(shì)暫緩，跌幅收窄。

盡管近段時(shí)間，煤價(jià)跌幅擴(kuò)大，但賣方出貨壓力尚未緩解，挺價(jià)缺乏支撐，貿(mào)易商報(bào)價(jià)繼續(xù)隨市場(chǎng)下調(diào)。工業(yè)與民用電需求雙雙走弱，在長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)穩(wěn)定、電廠庫存充足的背景下，市場(chǎng)煤采購意愿持續(xù)低迷，僅維持最低剛性需求且壓價(jià)堅(jiān)決。非電行業(yè)中，化工需求相對(duì)平穩(wěn)，但難以支撐市場(chǎng);建材等行業(yè)受淡季及環(huán)保因素制約，采購低迷。與此同時(shí)，手里有貨的貿(mào)易商面臨較大的資金與場(chǎng)地壓力，被迫降價(jià)拋售，以回籠資金;環(huán)渤海港口現(xiàn)貨市場(chǎng)低價(jià)成交頻現(xiàn)，帶動(dòng)整體成交重心、價(jià)格指數(shù)及市場(chǎng)預(yù)期不斷下探。環(huán)渤海主要港口庫存突破3180萬噸，已處于同比明顯偏高水平，對(duì)市場(chǎng)情緒形成較強(qiáng)壓制，因此買方繼續(xù)保持觀望態(tài)度詢貨壓價(jià)力度強(qiáng)勢(shì)。而賣方雖然存在抵抗情緒，但在供強(qiáng)需弱的基本面下，價(jià)格仍難止跌。

本周，環(huán)渤海港口及產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，但產(chǎn)地市場(chǎng)跌幅逐漸收窄，有企穩(wěn)跡象。展望后市，隨著年底生產(chǎn)任務(wù)的完成，產(chǎn)區(qū)停減產(chǎn)范圍逐步擴(kuò)大，挺價(jià)意愿有所增強(qiáng)，煤炭供應(yīng)或趨緊;后續(xù)強(qiáng)監(jiān)管持續(xù)，疊加缺乏核增手續(xù)產(chǎn)能退出，供給收縮預(yù)期仍較強(qiáng)。近期，貿(mào)易商低價(jià)出貨帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下移;階段性調(diào)整后，產(chǎn)地煤價(jià)已進(jìn)入筑底階段，后續(xù)在供應(yīng)收緊作用下港口煤價(jià)亦有望跌幅收窄。考慮當(dāng)前社會(huì)庫存整體高位，煤價(jià)很難止跌;預(yù)計(jì)元旦過后的一月中下旬，煤價(jià)有望止跌企穩(wěn)。