受中東地緣沖突影響，國際能源市場波動加劇，原油價格大幅上漲，國際煤價也延續強勢，而國內動力煤現貨市場暫未受到明顯支撐，交投表現依舊平淡。分析來看，雖然受到外圍市場的利好支撐，但較為寬松的供需基本面，及低迷的需求，仍是影響現階段動力煤市場的主要因素。但隨著進口煤價格優勢不再，國內市場煤詢貨增多，采購的進一步恢復，預計下周后半程，港口煤價有望止跌企穩。

首先，主產地供應穩中有增。本月，晉陜蒙主產地復產煤礦增加，煤炭供應穩中有增。與此同時，前期未簽訂的物流總承包告一段落，貿易商發運增加，但需求恢復乏力。隨著澳大利亞、印尼的國際煤價創下最近一年多來新高，國內主產地煤礦在持續陰跌探底后，下周即將迎來全面止跌。一旦神華巴圖塔站臺收不到低價煤，魏橋降價后沒人供貨，市場現貨就會立刻上調收購價。

其次，環渤海港口環節庫存持續提高。隨著產地供應的提升以及集港發運利潤的改善，主要發運港口調入量保持高位，大秦線日發運量經常處于130萬噸的高位水平，推動港口庫存穩中有增。截止目前，環渤海主要港口存煤較月初增加187萬噸。

再次，中東局勢若進一步惡化，可能導致國際能源價格暴漲，帶動國內煤價上漲;但也可能導致全球經濟衰退，需求疲軟，煤價失去支撐。目前，煤炭市場整體延續弱勢，但內貿煤因進口減量、階段性剛需及電廠高卡煤缺貨獲得支撐，煤價跌幅有限。短期內，市場將維持“產地逐漸轉穩、港口即將觸底、進口倒掛加劇”的格局;本月下半月，隨著需求回升，煤價有可能止跌反彈。

第四，“金三銀四”啟動，工業企業開工率上升，但由于房地產市場仍未觸底，疊加部分重點基建工程開工偏緩，工業企業觀望心態明顯，補庫強度有待觀察。整體來看，煤炭供應將持續提升，而電煤消費將逐漸進入季節性淡季，疊加風光新能源發電發力影響，僅依靠非電行業剛性補庫，難以撼動賣方市場格局。

值得注意的是，短期內，國際煤價仍具較強支撐，對國內市場的情緒影響和托底作用將持續顯現;大秦線春檢之前，部分電廠開始掃貨，需求回升，市場將反轉，下周煤價將先抑后揚。