沿海電廠日耗不及預(yù)期，整體需求支撐偏弱;疊加產(chǎn)地市場(chǎng)仍未企穩(wěn)影響，導(dǎo)致貿(mào)易商挺價(jià)信心不足，煤價(jià)仍在以每日6-8元/噸的速度下跌。短期來看，受供應(yīng)寬松、港口壘庫影響，下游采購心態(tài)難有明顯改善;但隨著現(xiàn)貨價(jià)格跌破700元/噸，逼近長協(xié)價(jià)，賣方繼續(xù)讓步的空間也將有限。預(yù)計(jì)明年一月下旬，煤價(jià)有望止跌趨穩(wěn)。

臨近年底，產(chǎn)地完成年度任務(wù)后，停減產(chǎn)煤礦增加，市場(chǎng)供應(yīng)略有收縮;下游用戶采購積極性一般，剛需跟進(jìn)為主，終端壓價(jià)控量，維持庫存。貿(mào)易商及站臺(tái)用戶操作積極提升有限，市場(chǎng)存量剛需優(yōu)先集中于性價(jià)比優(yōu)勢(shì)突出的煤種。環(huán)渤海動(dòng)力煤市場(chǎng)仍有承壓，下錨船不多，需求未有明顯改善，大部分用戶觀望為主;月底臨近，年度任務(wù)完成停產(chǎn)減產(chǎn)煤礦陸續(xù)增多，坑口供應(yīng)稍有收緊，短期市場(chǎng)看空情緒好轉(zhuǎn)，環(huán)渤海港口煤價(jià)跌幅收窄，由前期的急速下行轉(zhuǎn)為緩慢回落。

本周，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)仍維持偏弱走勢(shì)。部分剛性需求出現(xiàn)，疊加臨近月底，空單詢貨增多。而供應(yīng)方面，進(jìn)入年底，產(chǎn)地供應(yīng)收緊，市場(chǎng)悲觀心態(tài)稍有緩和，貿(mào)易商對(duì)低價(jià)接受意愿下降，挺價(jià)情緒有所抬升。下游電廠及終端企業(yè)負(fù)荷未見明顯提升，實(shí)際采購力度依舊疲軟，疊加港口庫存偏高，短期煤價(jià)難出現(xiàn)止跌反彈。受寒潮影響短暫及全國大部氣溫偏高影響，電廠日耗回升幅度有限，短期內(nèi)無補(bǔ)庫壓力。沿海電廠日耗拉高至200萬噸之后，能耗波瀾不驚，繼續(xù)上漲乏力，普遍采取謹(jǐn)慎采購策略。終端用戶對(duì)高價(jià)資源接受度有限，更傾向于等待價(jià)格進(jìn)一步下跌再說。

全國大部地區(qū)氣溫高于常年同期，終端日耗環(huán)比小幅提升，但同比仍偏低。在長協(xié)煤穩(wěn)定供應(yīng)及進(jìn)口煤調(diào)節(jié)下，終端庫存去化緩慢，大規(guī)模采購需求難以釋放，短期市場(chǎng)改善空間有限。冷冬預(yù)期逐漸落空，終端日耗雖呈季節(jié)性抬升;但提高幅度有限，市場(chǎng)煤采購消極，短期延續(xù)供強(qiáng)需弱的現(xiàn)狀。在需求進(jìn)一步大量釋放之前，煤價(jià)依舊承壓;但現(xiàn)在處于“迎峰度冬”中期，市場(chǎng)對(duì)寒潮影響仍有一定預(yù)期，煤價(jià)向下調(diào)整空間有限，本周跌勢(shì)趨緩。

筆者預(yù)計(jì)，此輪煤價(jià)會(huì)跌破長協(xié)，煤價(jià)將跌至一月下旬，有望在1月21-25日左右，出現(xiàn)止跌企穩(wěn)。