黑色系近期出現(xiàn)大幅反彈，節(jié)前反彈主要是宏觀利好消息提振，焦煤因為前期下跌過多、估值偏低，成為黑色系里除鐵礦外反彈幅度較大的一個品種，但焦煤基本面向上驅動不足，在供需寬松、較高的庫存水平壓制下，預計節(jié)后焦煤反彈空間有限。

供應端，元旦過后煤礦基本恢復正常生產(chǎn)，產(chǎn)地供應短期內走處于較高水平，17日開始，民營煤礦陸續(xù)發(fā)出放假通知，供應有所收縮，據(jù)統(tǒng)計，春節(jié)期間山西省內焦煤煤企平均放假時間12.9天，較去年增加2.1天，節(jié)前煉焦煤市場持續(xù)下跌，下游消極冬儲，煤礦庫存壓力大，山西部分煤礦確實在有意延長放假時間，春節(jié)假期過后，煤礦將在半個月內陸續(xù)全面復產(chǎn)。

需求端，節(jié)前依舊還是偏弱，下游庫存累計偏高，采購放緩，且節(jié)前多數(shù)，貿易商進入假期模式，以回籠資金為主，拋貨意愿較高，成交氛圍冷清，對原料端價格相對較高煤種，焦鋼企業(yè)存有抵觸情緒。

總體來看，節(jié)后下游復工復產(chǎn)、需求逐步恢復會帶動鋼廠復產(chǎn)、原料端需求也會有所回升，煤礦復產(chǎn)速度快，焦煤將進入供需雙增的局面，在供需雙增且煤礦端復產(chǎn)較快的高庫存格局下，煉焦煤預計還將偏弱運行。