上游供應較為寬松，疊加發運成本持續下降影響，部分貿易商擔憂后期港口庫存將加速積累，出貨意愿仍較為明顯。不過，在進口煤價格持續高位運行、國際能源市場外溢風險加劇影響下，整體市場心態并不悲觀。天時、地利、人和，交織在一起，利好因素增加，拉動煤價止跌反彈也在情理之中。

油氣價格上漲，推高運輸成本，疊加下游需求增加，帶動煤價跌幅收窄。此外，隨著煤價的持續回調，買方詢貨積極性略有提升，煤價有止跌反彈可能;但在發運成本持續下降、環渤海港口庫存快速上升以及電煤消費淡季預期影響下，出價普遍低于賣方心理價位，造成市場成交支撐依舊不足;即使煤價止跌反彈，也僅僅是小幅上漲而已，無持續大幅上漲可能。首先，少數前期降價幅度較大的礦區化工煤需求好轉，部分煤礦拉煤車增多，部分煤礦價格出現小幅上調。其次，盡管電力需求進入季節性淡季，但部分電廠存在補庫、提卡和改善煤種結構的訴求;疊加部分電廠減少進口，增加國內煤炭的采購力度，以及海運費持續上漲，共同助推國內市場轉好。再次，地緣沖突擾動國際，市場預期分化博弈?；魻柲酒澓{地緣沖突持續推升能源溢價，煤炭作為高性價比替代品種需求激增，國際煤價持續走高，進口煤倒掛現象進一步加劇。進口煤到岸成本明顯增加，削弱了進口煤對國內市場的沖擊，為國內煤價提供底部支撐。隨著國內市場走弱，內外貿煤價倒掛幅度加深，進口市場交易趨于冷清，采購國內現貨行為增多。

盡管當前正值電煤消費淡季，電廠日耗上漲無力;且受房地產拖累，部分非電行業需求偏弱。而淡季特征明顯，風光、太陽能等清潔能源發電出力提升，進一步擠壓了火電需求。但進口煤倒掛及地緣風險限制國內煤價跌幅，一旦國內電廠采購詢貨增多，環渤海港口下錨船增加，優質煤再次趨向緊俏，必然促使貿易商挺價惜售，港口煤價上漲在所難免。后續需重點關注中東局勢變化、印尼出口政策落地情況及非電行業補庫強度。若國際能源價格持續高位或非電需求超預期復蘇，環渤海港口變壘庫為去庫，那么，國內煤價有望出現止跌上漲行情。