近期國內煤炭供給穩中有增，而需求則持續清淡，各環節庫存以積累為主，價格呈現小幅調整走勢。截至3月16日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于734、652、563元/噸，日環比下跌2、2、2元/噸。

3月以來，在產地煤炭供應逐漸提升、發運利潤改善以及鐵路物流總包政策明朗等因素的綜合影響下，發運量保持在偏高水平，其中大秦線多日處于130萬噸的滿發狀態，推動中轉港口庫存持續提升。截至3月16日，環渤海主要港口庫存達到2717萬噸，較月初增加258萬噸，增幅10.5%;其中。秦皇島庫存增加172萬噸至697萬噸, 增幅達到32.8%。

港口庫存的快速積累對市場交投情緒形成消極影響，加之進入中旬后，隨著天氣轉暖，電煤消費進入淡季的預期逐漸升溫，因此電廠觀望心態明顯，采購現貨的意愿持續偏弱，在供增需弱的偏寬松局面下，市場現貨價格重心持續小幅下移。

就3月下半月的動力煤市場來看，高供應和電煤消費淡季的影響將持續，全社會庫存有望繼續向上積累，這將對價格運行形成持續性的壓制，但一些積極的因素也在加強或出現，對市場底部的支撐也在加強。

一是煤炭進口量將繼續下降

海關總署數據顯示，2月我國進口煤及褐煤3094萬噸，環比下降33%，同比下降10%。受中東危機影響，國際能源供給存在收緊預期，各國為保障能源安全，均在加強能源儲備，印尼煤炭出口政策“易緊難松”，疊加國際煤價持續強勢影響，進口煤性價比存在繼續走低的可能性，因此3月份煤炭進口量仍有望繼續實現同比、環比雙下降。

二是需求或將好于上半月

電力終端方面，受進口煤采購成本高企、國際能源形勢不確定性加劇影響，電廠為規避后續供應風險，或將提前在淡季開展資源儲備，帶動電煤需求邊際改善。

非電終端方面，“金三銀四”傳統需求旺季開啟，建材、化工等行業開工率穩步提升，疊加原油價格上漲帶來的外溢效應，非電用煤需求將穩中有增。流通環節方面，基于進口煤量下降、外貿轉內貿的市場預期，部分貿易商對后市看法相對樂觀，隨著價格逐步回落至心理預期價位，其采購囤煤積極性將有所上升。

整體來看，受電煤淡季影響，3月下半月動力煤市場供需偏寬松的局面仍將延續，但在國際能源形勢不確定性加劇的背景下，市場看空的情緒難有升溫，因此動力煤價格下跌的阻力將逐漸加大。同時，若出現非電需求超預期釋放、原油價格進一步走高等情況，動力煤價格有望企穩甚至出現小幅反彈。