據(jù)BigMint 11月12日發(fā)布的信息，其整理的數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，全球焦煤出口量合計約為2.73億噸，較去年同期的2.77億噸下降1.4%。

地緣政治局勢緊張、美國挑起的關(guān)稅紛爭、全球經(jīng)濟(jì)放緩以及鋼鐵產(chǎn)量下降等因素，對全球焦煤貿(mào)易流通和需求造成壓力。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(WSA)數(shù)據(jù)，2025年前9個月，全球粗鋼產(chǎn)量13.7億噸，同比下降1.6%。除印度和美國外，世界其它主要國家和地區(qū)鋼鐵產(chǎn)量均出現(xiàn)下滑。

澳大利亞仍是全球最大的焦煤出口國，幾乎占全球出口量的近40%，是優(yōu)質(zhì)硬焦煤的主要來源。然而，2025年前9個月，澳大利亞對印度、日本和中國的焦煤出口發(fā)貨量均出現(xiàn)下降，導(dǎo)致其總出口量同比下滑。

2024年全球冶金煤出口量達(dá)3.75億噸，其中，澳大利亞占比45%，美國、蒙古和俄羅斯的占比分別為15%、14%和11%。而在今年前三季度，全球冶金煤出口量總體略有下降，且蒙古國超越美國成為第二大焦煤出口國。

前三季度貿(mào)易動態(tài)特點

澳大利亞焦煤出口份額下降：作為關(guān)鍵鋼鐵原料的澳大利亞出口量因亞洲主要買家需求疲軟以及天氣干擾而同比下降近5%。截至3月的第一季度顯著的降雨，以及莫蘭巴北礦(Moranbah North)和阿平礦(Appin)運(yùn)營中斷的影響，導(dǎo)致6月至9月的季度出口量承壓。企業(yè)專注于在維持產(chǎn)量的同時盡可能最小化單位成本。

除此之外，澳大利亞冶金煤新建項目正面臨日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。成本上升、監(jiān)管趨嚴(yán)以及漫長的審批周期，正在限制其發(fā)展速度。據(jù)澳大利亞礦業(yè)理事會(Minerals Council of Australia)稱，自2019年以來，項目審批時間延長了60%。

此外，自2022年7月以來，礦山的特許權(quán)使用費(Royalty)顯著增加，反映了昆士蘭州漸進(jìn)式煤炭 Royalty 制度的調(diào)整變化帶來的影響。昆士蘭州約占澳大利亞煉焦煤出口量的90%。

印度冶金煤進(jìn)口量增長5%：唯一實現(xiàn)進(jìn)口增長的國家是印度，總進(jìn)口量達(dá)到約4660萬噸，同比增長近5%。截至2025年9月，粗鋼產(chǎn)量累計同比增幅超過10%。

然而，印度基于高爐的鋼鐵生產(chǎn)商對冶金煤進(jìn)口來源實行多元化，尤其是由于制裁導(dǎo)致俄羅斯提供了極具競爭力的價格，從而減少了對澳大利亞粉礦的依賴。一些鋼廠還投資海外焦煤礦，以確保這一關(guān)鍵資源的供應(yīng)。

消息來源顯示，采購不同等級的煤炭并嘗試新的煤炭配比，對于減少對澳洲優(yōu)質(zhì)冶金煤(PHCC)的依賴至關(guān)重要。各工廠正在嘗試在不同配比中使用更多的半硬質(zhì)、中低揮發(fā)分焦煤，以確定其對熱鐵水質(zhì)量和成分的影響。盡管前三季度進(jìn)口總量增長了5%，但來自澳大利亞的進(jìn)口量同比下降了4%。

中國焦煤進(jìn)口需求略有下降：據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年前9個月，中國焦煤進(jìn)口量約為8360萬噸，同比下降6%。國內(nèi)焦煤產(chǎn)量小幅增加以及生鐵產(chǎn)量保持穩(wěn)定，導(dǎo)致進(jìn)口需求量減少。由于中國自身生產(chǎn)的冶金煤超過80%的所需，需求的變化往往對進(jìn)口量會產(chǎn)生顯著影響。

鋼鐵需求放緩導(dǎo)致一些鋼鐵制造商選擇動用庫存而非進(jìn)口煤炭，這是在預(yù)期強(qiáng)制鋼鐵減產(chǎn)和煤炭價格下降的情況下做出的決定。鋼鐵產(chǎn)量降低也影響了來自蒙古國的焦煤進(jìn)口，而蒙古國是中國焦煤進(jìn)口的主要來源地。

值得注意的是，強(qiáng)勁的鋼鐵出口、與安全相關(guān)的礦山檢查以及對部分礦商超產(chǎn)問題的干預(yù)，可能會在中國市場造成暫時的供應(yīng)擔(dān)憂，并在某些時期導(dǎo)致進(jìn)口增加。然而，整體需求依然疲軟。

美國出口面臨不確定的未來：美國焦煤出口量同比下滑14%，生產(chǎn)商在疲軟的價格環(huán)境中承受壓力，且有相當(dāng)比例的煤礦處于收支平衡現(xiàn)金成本臨界點或以下水平。考慮到運(yùn)往東亞的運(yùn)費成本，美國煤炭的成本基礎(chǔ)高于其他地區(qū)。

關(guān)稅紛爭帶來稅率上升也對美國煤炭出口造成了壓力。美國一些礦商通過閑置高成本礦山來進(jìn)行供應(yīng)合理化。這些因素共同導(dǎo)致出口承壓。

亞洲主要經(jīng)濟(jì)體鋼鐵產(chǎn)量下降：日本和韓國作為主要焦煤進(jìn)口國，今年前9個月的粗鋼產(chǎn)量分別下降了4.5%和3.4%，一定程度上也解釋了這些國家焦煤進(jìn)口量為什么減少。美國關(guān)稅對先進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)體的影響是毀滅性的，尤其是在汽車生產(chǎn)和出口方面。這對這些依賴出口的經(jīng)濟(jì)體的鋼鐵生產(chǎn)和焦煤需求產(chǎn)生了直接的打擊。

俄羅斯、加拿大和莫桑比克加大焦煤出口：盡管面臨全球逆風(fēng)，俄羅斯的煉焦煤出口量同比增長約16%，達(dá)到3800萬噸，原因是其與印度和中國的貿(mào)易關(guān)系保持強(qiáng)勁。然而，在制裁的壓力下，俄羅斯礦商的價格和利潤前景明顯惡化。在疲軟的定價環(huán)境下，大多數(shù)俄羅斯礦商失去市場競爭力。

同時，由于對美國關(guān)稅提高導(dǎo)致加拿大焦煤對中國出口增加，同比增長超過7%。加拿大煤炭因其優(yōu)質(zhì)而備受青睞。然而，莫桑比克的出口增長僅歸因于對印度的發(fā)貨量增加，印度主要鋼鐵生產(chǎn)商在該非洲國家的焦煤礦中已獲得了股份。

市場展望

俄烏戰(zhàn)爭及地緣政治危機(jī)引發(fā)了煤炭和能源行業(yè)的劇烈波動，對持續(xù)波動的擔(dān)憂使焦煤市場產(chǎn)生了強(qiáng)烈的價格敏感性(price sensitivity)。自2024年1月以來，隨著全球鋼鐵產(chǎn)量下降以及相互關(guān)稅和制裁的持續(xù)，煉焦煤價格持續(xù)走弱，勢必對冶金煤供應(yīng)產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響。

以至于美國參議院不得不通過一項修正案，對焦煤實施2.5%的生產(chǎn)稅收抵免，并將聯(lián)邦煤炭特許權(quán)使用費率從12.5%臨時降至7%，以維持生產(chǎn)和出口。

同樣，俄羅斯政府已將煤炭開采稅支付和保險義務(wù)的繳納期限推遲到至少2025年12月，并正在考慮其他支持措施，包括有針對性的財政支持以及恢復(fù)鐵路運(yùn)價折扣等。

甚至一些澳大利亞礦主據(jù)報道也面臨財務(wù)壓力。澳大利亞政府消息人士承認(rèn)，若離岸價格(FOB)在170美元/噸以下持續(xù)時間過長，將對生產(chǎn)帶來下行風(fēng)險。

盡管全球鋼鐵市場前景有所下滑，但由于對煉焦煤這一相對小眾領(lǐng)域市場供應(yīng)的擔(dān)憂已反復(fù)出現(xiàn)，全球價格仍保持基本穩(wěn)定。另一方面，歐盟及中國向低排放鋼鐵制造方法(如電弧爐)的轉(zhuǎn)型出現(xiàn)延遲，且在這兩個關(guān)鍵鋼鐵生產(chǎn)地區(qū)，基于高爐的鋼鐵制造相比其他路線具有更高的盈利能力，意味著短期內(nèi)煉焦煤需求不會像預(yù)期的那樣急劇下降。

這就可能會在全球市場引發(fā)持續(xù)的供應(yīng)擔(dān)憂，并使嚴(yán)重依賴進(jìn)口的印度鋼鐵公司面臨更加嚴(yán)峻的處境。