不出所料，小鵬汽車一季報業績表現繼續改善。

出乎意料，小鵬汽車毛利提升，功勞在XPILOT 軟件收入確認和磷酸鐵鋰電池降低成本。

5月13日，小鵬汽車于公布了2021年一季度未經審計的財務數據。業績持續向好：

總交付量達13,340臺，較2020年同期的2,271臺增長了487.4%。

總收入為人民幣29.51億元，較2020年同期的4.12億元增長616.1%。

毛利率為11.2%，去年同期及2020年第四季度分別為-4.8%和7.4%。

在當晚的業績電話會上，小鵬汽車財務會計副總裁Dennis Lu解釋了毛利提升的原因：材料成本降低，XPILOT軟件的銷售收入確認。而材料成本，主要就是磷酸鐵鋰，并且，小鵬汽車董事長何小鵬等高管都明確，磷酸鐵鋰電芯產能會繼續爬升，銷量貢獻也會增加，并繼續幫助毛利提升。

一季報及電話會議全面透露了小鵬汽車的各項進展，我們提出幾個要點關注一下。

中國唯一： 自動輔助駕駛軟件單獨收費

從一季報官方通稿，到業績電話會發言，再到投資者問答，小鵬汽車都在強調自動駕駛方面的優勢，特別是對XPILOT大書特書。

最大的亮點，是整車收入中首次確認了XPILOT軟件收入。

在問答環節，小鵬管理層透露，在第一季度總收入來自XPILOT3.0的是8000萬，其中5000萬是去年的收入，其他的是今年收入。軟件占了總收入的2.5%。

 何小鵬在NGP遠征成果分享會上

管理層表示，因為從廣州到北京的NGP遠征非常地成功，不管是小鵬的硬件，還是XPILOT軟件，在3月和4月都有很大銷量的上漲。他們相信之后在第二季度滲透率還會進一步增高。

何小鵬也對此很期待：“憑借我們不斷發展的全棧自研能力和強大的閉環數據能力的快速迭代，我們相信XPILOT軟件的變現將成為我們除整車硬件銷售外的持續性收入來源。”

小鵬XPILOT自動駕駛確實得到了更多消費者的認可。一季度已交付的P7 中, 96%支持XPILOT 2.5 或 XPILOT 3.0。

自去年6月開始交付P7以來，小鵬汽車累計交付了2萬3千多輛P7。其中，XPILOT 3.0的累計付費率超過20%，并且在今年3月達到了約25%。

何小鵬也表示，在不遠的未來，小鵬將通過下一代的XPILOT 3.5和XPILOT 4.0增強各種道路場景覆蓋并實現端到端自動輔助駕駛的能力，使小鵬汽車品牌的智能化定位更加深入人心。

在問答時，何小鵬還回應了華為等智能駕駛玩家們的挑戰。

何小鵬分享了他對當前市場上不同體系的自動輔助駕駛的評估邏輯。

何小鵬認為，除了比較一個自動輔助駕駛系統的功能或者性能，還需要關注其他幾個問題：第一是硬件和軟件的綜合成本;第二是可使用的范圍和場景;第三是用戶所使用的數據的反饋，數據的反饋來自于好的體驗。這幾個點的組合，最終才會形成一個不同樣的自動輔助駕駛的評估體系。

“我們看到有一些視頻或者有一些體系里面表現出來了一個比較好的能力，但是我們認為可能是在一個局部的比較偏小的范圍內所達到的，并且在一個比較貴的成本。”何小鵬說，XPILOT3.5和4.0的目標是，在盡量有限的成本、盡量廣闊的范圍達到一個安全且好的數據體驗，并且在這里面達到一個最佳的自動駕駛能力。“所以我們從平衡的藝術來思考自動輔助駕駛(如何)從高速NGP到城市主干道NGP到全域NGP，從中國走向全球。是不一樣的邏輯。”

一言以蔽之，小鵬汽車認為自身的自動駕駛能力仍然領先，而且在經濟性上還有優勢。

要保持優勢，小鵬汽車還需要持續投入研發。一季報顯示，小鵬研發支出達到5.351億元人民幣，同比增長72.2%，去年同期研發支出3.108億元人民幣;環比增長16.3%，上個季度是4.6億元人民幣。

管理層解釋增長原因包括：增加研發團隊人員，所以人員開支增長;P5車型相關開發費用增加了;股權激勵的成本。

磷酸鐵鋰立功

一季報的毛利提升，小鵬汽車還要給磷酸鐵鋰記一功。

在回答投資者提問時，小鵬汽車管理層表示，原材料價格下降主要得益于電池價格的下降。

對于G3毛利的提升，也是得益于原材料價格的下降。“大家可以看到，我們現在G3的車型上面也是可以用上磷酸鐵鋰電池了。”

不過，他們也強調，“不管是磷酸鐵鋰還是三元電池，我們同比都是非常有優勢的……我們的成本是控制得非常好的。”

 小鵬G3 磷酸鐵鋰版本信息

何小鵬也回應了磷酸鐵鋰的問題。他透露，磷酸鐵鋰車型正在逐步交付中，當前的量還是比較小。“電芯的爬坡我們認為也是需要一個季度，可能要到第三季度才能真正爬坡到一個比較舒服的狀況。而今天磷酸鐵鋰車型的需求高于我們原來的期望，我們相信在三季度、四季度會把電芯的問題更好解決。”

在需求方面，何小鵬說，無論是G3，還是P7，對于磷酸鐵鋰電芯的需求在快速提高，已經超過了G3原本10%、P7原本20%的比例。“我們是蠻有信心磷酸鐵鋰的比例會進一步提高，而且毛利也會進一步提高。”

銷售看漲，產能大擴張

在銷量淡季的一季度，小鵬汽車完成13,340臺交付，對后續的期待更大。

二季度，小鵬汽車預計車輛交付量為15,500至16,000輛，同比增長約380.2%至395.7%。總收入在人民幣34億元至35億元之間，同比增長約475.5%至492.4%。

二季度的第一個月，小鵬汽車表現就不錯。小鵬4月總交付量達到5,147臺，同比增長了285.3%。其中包括2,995臺智能電動轎車P7和2,152臺緊湊型SUV G3。截至2021年4月30日，本年累計交付量已達18,487臺，同比增長了412.5%。

照此預估，小鵬汽車全年交車能達到6萬臺以上。不過，小鵬的期望當然要更高。

4月8日， 小鵬與武漢市簽約，將在武漢建設產能10萬輛的新工廠。

至此，小鵬汽車有了三個工廠在用或者在建。肇慶工廠P5與P7共線生產的產線改造已完成，正在進行P5的樣車試制。“我們相信隨著P7，P5和新G3的共線生產，將較大幅度的降低制造成本。”何小鵬說。

 小鵬肇慶工廠的機器人

何小鵬還說，小鵬汽車的肇慶、廣州和武漢三個工廠的設計產能總共將達到30萬輛，若經適度改造和增加班次，可以實現峰值產能近50萬輛，為迎接汽車行業全面智能化的到來打下基礎。