“十四五”時(shí)期是我國(guó)開(kāi)啟全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程的第一個(gè)五年，也是我國(guó)提出“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)以來(lái)能源轉(zhuǎn)型的重要窗口期。國(guó)家主席習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上承諾我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。在“十四五”乃至未來(lái)的很長(zhǎng)一段時(shí)間，節(jié)能減排將成為電力領(lǐng)域發(fā)展的重要主題。

從市場(chǎng)前景來(lái)看，預(yù)計(jì)我國(guó)“十四五”時(shí)期全社會(huì)用電量年均增長(zhǎng)5%左右，國(guó)家加大“兩新一重”投入，全面實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，“兩網(wǎng)”加快電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，電力設(shè)備剛性需求依然旺盛。“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)倒逼能源加快轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)2030年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到25%左右。隨著“一帶一路”建設(shè)深入推進(jìn)和一系列雙邊多邊貿(mào)易協(xié)定的簽署，國(guó)際能源電力合作也面臨新的機(jī)遇。

2020年，平高電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.81億元，同比下降12.35%；利潤(rùn)總額2.03億元，同比下降29.35%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1.26億元，同比下降44.81%。

2020年平高電氣配電網(wǎng)板塊深入實(shí)施“一廠(chǎng)一策”高質(zhì)量發(fā)展各項(xiàng)措施，在更大范圍內(nèi)推動(dòng)內(nèi)部生產(chǎn)協(xié)作，統(tǒng)籌產(chǎn)品資質(zhì)完善，有力支撐市場(chǎng)開(kāi)拓；加快新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化，新一代模塊化開(kāi)關(guān)柜實(shí)現(xiàn)工程應(yīng)用。新興產(chǎn)業(yè)板塊加快培育，實(shí)施全網(wǎng)500千伏及以上開(kāi)關(guān)備品備件一體化服務(wù)，建成國(guó)內(nèi)首個(gè)開(kāi)關(guān)設(shè)備三維全息培訓(xùn)基地，首臺(tái)30兆瓦電極式電鍋爐成功投運(yùn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)首個(gè)高海拔場(chǎng)景GIL應(yīng)用。

2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.81億元，同比下降12.35%。報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)晉北變電站擴(kuò)建工程2間隔1000千伏GIS，海南換流站工程、烏昌變電站工程等52間隔750千伏GIS，收入發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，對(duì)公司影響較大。

主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)、分產(chǎn)品、分地區(qū)情況的說(shuō)明

高壓板塊：超高壓、高壓GIS等產(chǎn)品銷(xiāo)量、售價(jià)較同期提高，高壓板塊整體收入同比增加，但由于高附加值產(chǎn)品特高壓GIS本期銷(xiāo)量大幅減少，導(dǎo)致高壓板塊整體毛利率同比下降。

中低壓及配網(wǎng)板塊：工程項(xiàng)目可執(zhí)行合同較同期減少，中低壓及配網(wǎng)板塊收入減少。

國(guó)際業(yè)務(wù)板塊：本期受?chē)?guó)際疫情影響，部分國(guó)外EPC項(xiàng)目延期執(zhí)行，導(dǎo)致國(guó)際業(yè)務(wù)板塊收入大幅減少。

運(yùn)維檢修及其他板塊：公司運(yùn)維檢修綜合系統(tǒng)解決方案合同逐步釋放，本期收入、毛利同比增加。

本期公司重點(diǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售區(qū)域發(fā)生變化，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)同比變動(dòng)較大。

平高電氣110千伏GIS、斷路器、隔離開(kāi)關(guān)產(chǎn)品庫(kù)存同比增幅較大，主要由于部分合同交貨期為2021年初，為確保按期履約，2020年末庫(kù)存量同比增加。

行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息分析

“十四五”期間我國(guó)電力需求將保持剛性增長(zhǎng)，特別是“十四五”中后期會(huì)有較大增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)到2025年，全社會(huì)用電量在9萬(wàn)億至10萬(wàn)億千瓦時(shí)之間，年均增速4%～6%。預(yù)計(jì)“十四五”期間，電網(wǎng)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資將超過(guò)6萬(wàn)億元規(guī)模。電工裝備制造企業(yè)發(fā)展前景良好。同時(shí)面臨全面推進(jìn)能源生產(chǎn)、消費(fèi)、技術(shù)和體制革命，以及全方位加強(qiáng)國(guó)際合作的新要求，分布式、智能電網(wǎng)、電動(dòng)汽車(chē)、儲(chǔ)能、需求響應(yīng)和能源互聯(lián)網(wǎng)等各種新生事物不斷涌現(xiàn)，并得到快速發(fā)展；預(yù)計(jì)到2025年，我國(guó)煤電裝機(jī)在電源中的占比有望控制在50%以?xún)?nèi)，新能源裝機(jī)達(dá)到8億千瓦左右，占比29%，發(fā)電量達(dá)到1.5萬(wàn)億千瓦時(shí)左右，占比16%。新能源增量是按照2025年非化石能源消費(fèi)占比18.4%的標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算的。新能源4億千瓦的裝機(jī)增量是“十四五”電源發(fā)展最大的挑戰(zhàn)。

國(guó)家在能源領(lǐng)域的積極戰(zhàn)略為電工裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力支撐和良好的發(fā)展前景。“四個(gè)革命，一個(gè)合作”能源安全新戰(zhàn)略，推動(dòng)我國(guó)一次能源低碳化、終端能源電氣化轉(zhuǎn)型。2019年國(guó)家能源委員會(huì)指出，我國(guó)仍是發(fā)展中國(guó)家，保障能源供給是長(zhǎng)期戰(zhàn)略任務(wù)，要加快輸煤輸電大通道建設(shè)，提高終端用能電力比重。預(yù)計(jì)2050年我國(guó)能源發(fā)展將實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)50%”，即能源清潔化率（非化石能源占一次能源比重）超過(guò)50%，電氣化率（電能占終端能源消費(fèi)比重）超過(guò)50%，分別比目前提升36個(gè)和24個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)2025年我國(guó)全社會(huì)用電量9.2萬(wàn)億-9.5萬(wàn)億千瓦時(shí)，“十四五”期間年均增速4-6%；2035年全社會(huì)用電量12萬(wàn)億千瓦時(shí)，2020年-2035年年均增速3%。

2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，立足發(fā)展新階段，貫徹發(fā)展新理念，構(gòu)建發(fā)展新格局，以推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展為主題，以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線(xiàn)，以改革創(chuàng)新為根本動(dòng)力，以滿(mǎn)足人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要為根本目的，堅(jiān)持系統(tǒng)觀(guān)念，鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成果，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作、全面落實(shí)“六保”任務(wù)，科學(xué)精準(zhǔn)實(shí)施宏觀(guān)政策，努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略，強(qiáng)化科技戰(zhàn)略支撐，擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放，確保“十四五”開(kāi)好局。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，加大新型基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，擴(kuò)大制造業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造投資，實(shí)施好關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)工程，盡快解決一批“卡脖子問(wèn)題”，同時(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和工作。

國(guó)家電網(wǎng)公司的發(fā)布“碳達(dá)峰、碳中和”行動(dòng)方案指出，要加快構(gòu)建堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)，推進(jìn)各級(jí)電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展。在送端完善西北、東北主網(wǎng)架結(jié)構(gòu)，加快構(gòu)建川渝特高壓交流主網(wǎng)架，支撐跨區(qū)直流安全高效運(yùn)行。在受端擴(kuò)展和完善華北、華東特高壓交流主網(wǎng)架，加快建設(shè)華中特高壓骨干網(wǎng)架，構(gòu)建水火風(fēng)光資源優(yōu)化配置平臺(tái)，提高清潔能源接納能力。

配電網(wǎng)作為電網(wǎng)的重要組成部分，直接面向廣大用電客戶(hù)，是聯(lián)系能源生產(chǎn)和消費(fèi)的關(guān)鍵樞紐，是服務(wù)國(guó)家實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的基礎(chǔ)平臺(tái)，也是構(gòu)建能源互聯(lián)網(wǎng)的重要基礎(chǔ)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、城市化進(jìn)程加快、能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、電力體制改革逐步深入，“十四五”時(shí)期配電網(wǎng)將進(jìn)入新的發(fā)展階段，需要統(tǒng)籌安全質(zhì)量和效率效益，向安全可靠、綠色智能、友好互動(dòng)、經(jīng)濟(jì)高效的智慧配電網(wǎng)不斷進(jìn)化。“十三五”期間，我國(guó)完成新一輪農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)、貧困地區(qū)電網(wǎng)建設(shè)等多項(xiàng)重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)工程。隨著“十四五”時(shí)期區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略深入推進(jìn)，配電網(wǎng)作為服務(wù)國(guó)計(jì)民生的重要角色，需消除安全隱患，補(bǔ)齊發(fā)展短板，以滿(mǎn)足人民美好生活用能需求。我國(guó)正加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。“十四五”時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，同時(shí)隨著“兩新一重”建設(shè)加快推進(jìn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將保持中高速增長(zhǎng)，需要配電網(wǎng)適度超前發(fā)展，持續(xù)增強(qiáng)供電保障能力，以滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展對(duì)電力的需求。

主要控股參股公司分析

1、控股子公司河南平芝高壓開(kāi)關(guān)有限公司主營(yíng)斷路器、氣體絕緣開(kāi)關(guān)和組合電器的設(shè)計(jì)、裝配、實(shí)驗(yàn)、銷(xiāo)售、維修及技術(shù)服務(wù)。公司注冊(cè)資本為2,500.00萬(wàn)美元。截至2020年12月31日，公司總資產(chǎn)為225,448.28萬(wàn)元（公允值230,800.86萬(wàn)元），凈資產(chǎn)為78,758.00萬(wàn)元（公允值83,307.69萬(wàn)元），報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)653.47萬(wàn)元（公允值463.73萬(wàn)元）。公司本期凈利潤(rùn)同比增加3,777.01萬(wàn)元，主要由于本期可執(zhí)行合同增加，產(chǎn)品售價(jià)提升、降本增效成果顯著，導(dǎo)致利潤(rùn)同比上升。

2、控股子公司上海平高天靈開(kāi)關(guān)有限公司主營(yíng)高、低壓開(kāi)關(guān)柜、高壓元器件、輸配電設(shè)備的制造加工、從事貨物及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)等。公司注冊(cè)資本為21,200.00萬(wàn)元。截至2020年12月31日，公司總資產(chǎn)為167,508.71萬(wàn)元（公允值175,535.75萬(wàn)元），凈資產(chǎn)為64,279.10萬(wàn)元（公允值70,979.41萬(wàn)元）。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入163,874.83萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)18,257.80萬(wàn)元（公允值16,426.28萬(wàn)元），凈利潤(rùn)8,068.49萬(wàn)元(公允值5,618.32萬(wàn)元)，同比增加224.28萬(wàn)元，主要由于本期可執(zhí)行合同增加，導(dǎo)致收入、利潤(rùn)同比小幅上升。

3、全資子公司河南平高通用電氣有限公司主營(yíng)組合電器、斷路器、互感器、避雷器、高低壓開(kāi)關(guān)柜、成套電器、箱式開(kāi)閉所、環(huán)網(wǎng)柜、電氣化鐵路用開(kāi)關(guān)設(shè)備、軌道交通電氣設(shè)備及綜合輔助監(jiān)控系統(tǒng)、箱式變電站、變壓器等電氣設(shè)備及零部件的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售、安裝；合同能源管理、充換電運(yùn)營(yíng)服務(wù)及建設(shè)；電力工程總承包服務(wù)；技術(shù)咨詢(xún)、技術(shù)服務(wù)；電氣產(chǎn)品貿(mào)易代理等。公司注冊(cè)資本為66,979.94萬(wàn)元。截至2020年12月31日，公司總資產(chǎn)為392,556.26萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為151,310.63萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入209,973.55萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)7,971.66萬(wàn)元，凈利潤(rùn)4,110.25萬(wàn)元，同比減少3,824.37萬(wàn)元，主要由于本期新簽合同同比減少，重點(diǎn)項(xiàng)目收入下降，毛利降低。

4、全資子公司平高集團(tuán)國(guó)際工程有限公司主營(yíng)電力能源工程承包；輸配電及控制設(shè)備、配電開(kāi)關(guān)控制設(shè)備、發(fā)電機(jī)及發(fā)電機(jī)組等的銷(xiāo)售；輸配電設(shè)備及控制設(shè)備技術(shù)服務(wù)；從事進(jìn)出口業(yè)務(wù)。公司注冊(cè)資本為57,000.00萬(wàn)元。截至2020年12月31日，公司總資產(chǎn)為265,494.09萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為70,285.95萬(wàn)元，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入44,388.19萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)3,237.66萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-5,201.64萬(wàn)元，同比減少1,536.46萬(wàn)元，主要由于一是本期受?chē)?guó)際疫情影響，部分國(guó)外EPC項(xiàng)目延期執(zhí)行，導(dǎo)致收入大幅減少。二是受匯率變動(dòng)影響，本年美元匯率下跌，導(dǎo)致本年匯兌損失較上年增加。

5、全資子公司天津平高智能電氣有限公司主營(yíng)輸變電設(shè)備、控制設(shè)備、電器元件及其配件的制造、研發(fā)、銷(xiāo)售、維修及技術(shù)服務(wù)。公司注冊(cè)資本為130,666萬(wàn)元。截至2020年12月31日，公司總資產(chǎn)為243,321.45萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為103,790.98萬(wàn)元，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入86,725.02萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)4,484.52萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-5,891.06萬(wàn)元，同比減少3,817.86萬(wàn)元，主要由于本期新簽合同同比減少，重點(diǎn)項(xiàng)目收入下降，毛利降低。

6、全資子公司平高集團(tuán)威海高壓電器有限公司主營(yíng)高低壓電器、輸變電設(shè)備、控制設(shè)備及配件的研究、制造、銷(xiāo)售、維修及技術(shù)服務(wù)；機(jī)械加工；金屬材料、建筑材料、電子產(chǎn)品、儀器儀表、普通機(jī)械銷(xiāo)售；境內(nèi)外電力工程總承包；電力設(shè)備融資租賃。公司注冊(cè)資本為10,500.00萬(wàn)元。截至2020年12月31日，公司總資產(chǎn)為42,925.14萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為26,315.16萬(wàn)元，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)202.00萬(wàn)元。公司凈利潤(rùn)同比減少1074.05萬(wàn)元，主要由于本期合同要求設(shè)備品質(zhì)提升，造成產(chǎn)品成本增加，毛利率較同期下降。

7、全資子公司平高集團(tuán)印度電力有限公司主營(yíng)高壓開(kāi)關(guān)設(shè)備、控制設(shè)備及其配件（按國(guó)家有關(guān)規(guī)定）的制造、銷(xiāo)售、維修及技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)培訓(xùn)；咨詢(xún)服務(wù)（國(guó)家專(zhuān)項(xiàng)規(guī)定的除外）；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外），投資及投資管理；房屋及設(shè)備租賃；道路普通貨物運(yùn)輸、大型物件運(yùn)輸業(yè)務(wù)（依法需經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)后方可開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）。公司注冊(cè)資本印度盧比350,000萬(wàn)元。截至2020年12月31日，公司總資產(chǎn)為14,618.04萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為13,092.12萬(wàn)元，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)162.58萬(wàn)元，同比減少289.36萬(wàn)元，主要由于本期利息收入減少。受疫情影響，印度平高建設(shè)項(xiàng)目延期，目前仍處于建設(shè)階段，尚未實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入。

8、控股子公司平高帕拉特（河南）能源科技有限公司主營(yíng)電極式電鍋爐技術(shù)引進(jìn)消化、產(chǎn)品技術(shù)設(shè)計(jì)研發(fā)、系統(tǒng)集成、市場(chǎng)開(kāi)拓和項(xiàng)目實(shí)施等業(yè)務(wù)。公司注冊(cè)資本為人民幣3,000.00萬(wàn)元。截至2020年12月31日，公司總資產(chǎn)為2,954.67萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為2,550.41萬(wàn)元。平高帕拉特2019年12月成立，報(bào)告期逐步開(kāi)展業(yè)務(wù)，本期實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入696萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)216.2萬(wàn)元，凈利潤(rùn)15.4萬(wàn)元，同比增加15.4萬(wàn)元。

2021年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃

2021年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85-95億元（該經(jīng)營(yíng)計(jì)劃并不構(gòu)成公司對(duì)投資者的業(yè)績(jī)承諾，能否實(shí)現(xiàn)取決于宏觀(guān)政策、市場(chǎng)狀況的變化等多重因素，存在不確定性，敬請(qǐng)投資者特別注意）。

構(gòu)建產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局

一是做強(qiáng)裝備制造產(chǎn)業(yè)。高壓板塊打造領(lǐng)先新優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)事業(yè)部模擬子公司運(yùn)營(yíng)，重視價(jià)值創(chuàng)造，提高運(yùn)營(yíng)效益。優(yōu)化制造資源配置和業(yè)務(wù)布局調(diào)整，推進(jìn)機(jī)構(gòu)、絕緣等零部件制造業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。配電網(wǎng)板塊優(yōu)化管控模式，推動(dòng)技術(shù)、市場(chǎng)、供應(yīng)鏈、制造、服務(wù)等全面協(xié)同，促進(jìn)整體效益最大化。二是做優(yōu)集成增值服務(wù)產(chǎn)業(yè)。完善提升企業(yè)資質(zhì)，強(qiáng)化管理團(tuán)隊(duì)培育，提升系統(tǒng)集成能力，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。聚焦產(chǎn)品全生命周期服務(wù)，完善運(yùn)維檢修服務(wù)布局，提升服務(wù)廣度和深度。創(chuàng)新試驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)合作模式，發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大抽檢業(yè)務(wù)規(guī)模。三是做大新興產(chǎn)業(yè)。以全力打造國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)的綠色智慧GIL產(chǎn)業(yè)鏈為目標(biāo)，加快推動(dòng)管廊業(yè)務(wù)規(guī)模化發(fā)展。深入推進(jìn)進(jìn)口關(guān)鍵件國(guó)產(chǎn)化研究和替代，完成新型電極鍋爐設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)化。推進(jìn)智能傳感、智能終端研產(chǎn)一體化協(xié)同發(fā)展，積極培育海上風(fēng)電并網(wǎng)裝備等新興業(yè)務(wù)。